Что делает компания / проект?

Synthetix – протокол для выпуска синтетических активов, работает на блокчейне Эфириума. По сути этот проект развил идею стейблкоинов, добавив возможность создания цифровой копии любого актива – как фиатной валюты, так и, например, драгоценных металлов. При этом стоимость синтетического актива привязывается к цене реального актива. Synthetix уже работает, запущена собственная торговая площадка, а ранние инвесторы получили неплохую отдачу от инвестиций.

Особенности

Один из недостатков традиционных криптовалют – слишком высокая волатильность. Если в течение года курс крипты колеблется в пределах ±50% от ее цены в начале года, то многие предпочтут фиатные деньги или вложить свободные средства, например, в фондовый рынок.

Частично проблему решают так называемые stablecoin. Курс этой монеты жестко привязан к определенному активу.

Synthetix – австралийский проект, основан в 2016 г. Создатели проекта пошли дальше и разработали систему из 2 токенов:

Synthetix Network Token – токен, обеспечивающий ликвидность в системе;
Synths – токен, стоимость которого привязана к цене реального актива (фиат, драгметаллы, акции компаний).

В теории это решение должно способствовать популяризации крипты в целом, и облегчить инвестирование в различные типы активов. Через токены Synth можно будет вложиться в валюты, драгоценные металлы, акции.

При изучении Белой книги вы столкнетесь с терминами Havven и Nomi:

Havven – децентрализованная платежная система, в которой расчеты ведутся в stable coin без привлечения посредников в виде иных активов. То есть sUSD можно напрямую обменять, например, на sGBP;
Nomin – токен, обеспечивающий ликвидность по s-токенам. Запас Nomin в системе – величина непостоянная.

Работает схема следующим образом:

приобретаются токены SNX – это основа работы системы Synthetix, без них невозможен выпуск s-токенов. Выпуск Synth токенов возможен только с ненулевым балансом основного кошелька;
выпуск s-токенов происходит через смарт-контракт. В приложении Mintr выбирается пункт, например, «Купить sUSD» и в зависимости от указанной суммы умный контракт блокирует определенное количество SNX монет, при этом используется плечо 1 х 7,5. Если на кошельке 1000 монет SNX, а биржевой курс равен $0,75, то выпустить можно не больше 1000 х 0,75/7,5 = 100 sUSD;

данные о заблокированных SNX записываются в XDR (Synthetix Drawing Rights). XDR выполняет функцию регулятора и не допускает чрезмерных колебаний курса;
после этого Synthetix смарт контракт сообщает Synth смарт контракту сколько именно s-токенов нужно выпустить.

При обмене s-токенов взимается комиссия в размере 0,3% от объема транзакции. Из этих денег формируется пул и затем он распределяется между теми, кто «заморозил» токены SNX для обеспечения ликвидности внутри системы.

Распределение награды идет по пропорциональной схеме. То есть, если всего выпущено 100000 sUSD, а благодаря вашим SNX состоялась эмиссия 1000 sUSD, то претендовать можете на 1% от собранной комиссии.

Если владелец SNX хочет разморозить свою крипту, он должен «сжечь» такое же количество sUSD, которое было создано ранее.

Механизм обеспечения постоянного курса s-токенов

Без стабильного курса Synths токенов невозможно функционирование системы. Постоянство курса достигается 3 методами:

арбитраж – если курс Synths падает ниже отметки 1 к 1, то те, кто ранее обеспечил создание s-токенов по более высокому курсу сжигают s-токены и получают прибыль. При этом стоимость Synths приближается к отметке 1 к 1 с базовым активом;
пул ликвидности Uniswap, состоящий из sETH. Еженедельно часть заблокированных в нем SNX монет перенаправляется в качестве вознаграждения тем, кто обеспечил ликвидность по направлению sETH/ETH;
арбитражный смарт контракт, поддерживающий курс sETH/ETH. Если соотношение стоимости изменяется более чем на 1%, контракт автоматически сжигает часть sETH и курс выравнивается.

Отметим, что по s-токенам с привязкой к фиатным валютам иногда случаются провалы курсы на 10+%. Сказывается низкая ликвидность.

Вечная ликвидность и отсутствие проскальзывания

Synthetix позиционирует себя как биржу с «бесконечной ликвидностью», поскольку здесь нет традиционной книги ордеров или проскальзывания. Ценообразование определяется алгоритмом, похожим больше на автоматический маркет-мейкер (AMM), чем на центральную книгу лимитных ордеров (CLOB).

При совершении сделки на Synthetix вы не торгуете с физическим лицом или маркет-мейкером, а погашаете часть своего долга и занимаете ту же сумму в новом синте.

Это сложная система со множеством нюансов, но важно понимать, что торговля на Synthetix – совсем не то же самое, что торговля через книгу ордеров Binance или пулы ликвидности Uniswap.

Synthetix и Optimism

Так почему же все компании на бирже NASDAQ еще не подключены к бирже Synthetix? Дело в том, что комиссии и гарантии в основной сети Ethereum не совсем подходят для большинства трейдеров и их стилей торговли. Вот почему контракты Synthetix будут развернуты на уровне 2 под названием Optimistic Rollup, а именно – его реализации компанией Optimism.

Роллапы – отличный способ масштабировать блокчейны. Отличие роллапов от других решений масштабирования в том, что их безопасность обеспечивается блокчейном Ethereum, тогда как у сайдчейнов безопасность поддерживается благодаря определенному набору валидаторов. В этом и заключается ключевое различие – роллапы могут иметь те же преимущества масштабирования, что и сайдчейны, например, увеличенную пропускную способность транзакций и более низкие комиссии за транзакции, но при этом они не требуют компромисса в вопросах безопасности.

Вместе с тем контракты Synthetix являются одними из самых сложных смарт-контрактов. Перенести их на такую передовую технологию наиболее безопасным способом очень нелегко. Optimism некоторое время работал с Synthetix, и ожидается, что развертывание в основной сети произойдет летом 2021 года.

Токен SNX

Характеристики токена SNX:

тип токена – ERC20, используется блокчейн Эфириума;
SNX – основная монета, используется как входной билет для работы с Synth токенами;
на момент подготовки обзора общее количество токенов – 150480769 SNX;
торгуется на KuCoin, Liquid, Gate.io, Kyber Network;
работа с s-токенами ведется через собственную площадку Synthetix Exchange.

Что касается курса, то в 2019 г. эта монета продемонстрировала впечатляющий рост. С января стоимость SNX росла с $0,045 до $0,875 в моменте.

Дорожная карта и планы на будущее

По старой дорожной карте все цели выполнены:

создано приложение для заморозки SNX монет и выпуска Synth токенов;
создана платформа для работы с s-монетами.

Что касается будущего, то в 2019 г. наблюдаем рост интереса к этой крипте. Разработчики планируют ввести возможность выпуска Synth, связанных с индексами, акциями, фьючерсами, опционами. Технически ограничений нет, нужно лишь создать достаточный пул ликвидности из SNX токенов.

Из прочих планов отметим:

добавление возможности обеспечивать ликвидность не только за счет SNX, но и за счет ETH;
обнуление комиссий за транзакции;
добавление sAUD и сотрудничество с Blueshyft;
добавление маржинальной торговли.

Точные даты не называются, но, учитывая то, что основные работы над технической составляющей уже завершены, перечисленные пункты могут быть реализованы в ближайшее время.

Сетевой токен Synthetix (SNX)

Но что, если не базовый актив, обеспечивает синтетические активы? В первую очередь, собственный токен платформы SNX. А совсем недавно Synthetix также добавил поддержку ETH.

Synthetix работает с избыточным обеспечением, то есть каждый синтетический актив имеет большую ценность, чем он представляет.

Пользователи могут начать создавать синты, если поместят свои токены (SNX) под залог. Другими словами, каждый синт – это долг по внесенному залогу.

Каждая долговая позиция должна поддерживать определенный коэффициент обеспечения, который определяется администрацией платформы. Эта система направлена на поддержание достаточного залогового обеспечения синтов и отсутствия дефицита в системе даже в случае обвала рынка.

Пользователи, размещающие активы в стейкинге, должны вручную управлять этим коэффициентом, создавая и сжигая синты (долг) или добавляя дополнительное обеспечение, чтобы гарантировать дальнейшую возможность получать вознаграждение за стейкинг.

Заключение

Synthetix – это протокол синтетических активов на платформе Ethereum. Он помогает отслеживать цену базового актива, при этом пользователям не нужно этот актив приобретать. Synthetix –один из старейших проектов DeFi, имеющий децентрализованную структуру управления через SynthetixDAO. И хотя в специфике работы Synthetix трудно разобраться, его распространенность может сильно возрасти, когда он будет развернут на роллапе Optimism.

У Synthetix большие планы на будущее, но пока что проект находится на ранней стадии развития. Технически все готово, но нет нужного объема ликвидности для добавления новых инструментов и это тормозит развитие проекта. Даже в 2019 г. по sUSD были ситуации, когда курс падал на 14-15% относительно доллара. Для стейблкоинов это недопустимо.

С другой стороны, впечатляющий рост крипты в 2019 г. показывает, что Synthetix востребован и текущие максимумы – не предел. Токены SNX можно рассматривать и как объект для спекуляций, и как инструмент для инвестирования на 3-5 лет.

Команда

Команда

Ключевые посты в Synthetix занимают:

Кейн Уорик – австралиец, образование получил в колледже Уэверли, а позже в университете UNSW. В прошлом основал Pouncer, Ai, Blueshyft (сооснователь), в 2016 г. именно он основал Synthetix. Помимо должности СЕО в Synthetix занимает тот же пост в Blueshyft;
Джастин Мозес – образование получил в том же университете. Работал веб-разработчиком в Dload, Flexirent, какое-то время был фрилансером, был сооснователем Pouncer, возглавлял технические отделы в MongoDB, Lab49. На старте Synthetix являлся советником, позже стал техническим директором проекта;
Клинтон Эннис – главный архитектор проекта. В Iteration Partners Pty Ltd занимал пост руководителя команды разработчиков интернет-приложений, разрабатывал архитектуру платформы для клиентов expanz Pty Ltd, консультировал Geronimo Labs, в JPMorganChase & Co занимал пост вице-президента и был главным архитектором. В команду Synthetix вошел в марте 2018 г.;
Гарт Трэверс – отвечает за связи с общественностью. Ранее работал в техподдержке Blueshyft, с ноября 2017 г. стал менеджером проектов в Synthetix, а с сентября 2018 г. стал отвечать и за коммуникацию с аудиторией;
Джексон Чан – возглавляет работу над блокчейном. В послужном списке работа разработчиком в Macquarie group, консультировал Servian, был техническим директором в Incent Loyalty. В Synthetix начал работать в декабре 2018 г.;
Клемент Балестрат – ранее занимал должность разработчика в Бристольском университете, adomik, Pot Trackers, Small Multiples, Blueshyft. С октября 2018 г. стал членом команды Synthetix (работал в основном над Havven).

Новичков в составе команды нет, у каждого в послужном списке по несколько лет работы на аналогичных должностях в других проектах.