История цен биткоина

Теперь следует рассмотреть факторы, влияющие на торговлю и цены. За всю историю существования биткоина его цену определяли совершенно различные события. В 2009 году биткоин был нишевым активом с низкой ликвидностью. Внебиржевые сделки проводились между пользователями BitcoinTalk и других форумов, которые ценили биткоин как децентрализованную валюту. Довольно популярные сегодня спекуляции в то время играли незначительную роль.

Сатоши Накамото создал первый блок 3 января 2009 года с вознаграждением в 50 биткоинов. Девять дней спустя он провел первую в истории транзакцию, отправив 10 BTC Хэлу Финни. 22 мая 2010 года биткоин по-прежнему стоил менее 0,01 доллара США, и в тот день Ласло Ханец совершил первую коммерческую биткоин-транзакцию, купив две пиццы за 10 000 BTC. Тогда для пользователей форумов Bitcointalk подобные операции были в новинку. Особенно удивительно вспоминать об этом сегодня, когда пользователи могут легко приобретать повседневные товары с помощью Binance Visa Card.

По мере роста цены и популярности биткоина он начинал все чаще применяться для осуществления транзакций и трейдинга. Со временем стали появлялись криптовалютные биржи и дипвеб-рынки. Они также влияли на цену биткоина, поскольку эти рынки и биржи взламывались, закрывались или начинали регулироваться законом. Некоторые взломанные биржи содержали большие запасы биткоинов, что приводило к значительным ценовым потрясениям и отсутствию доверия на рынке. Позже мы подробно рассмотрим эту тему.

Какие факторы влияют на торговлю биткоином в настоящий момент?

Сегодня биткоин имеет гораздо больше общего с традиционными активами, чем в первые дни своего существования. Широкое распространение в розничной торговле, финансах и политике означает, что теперь еще больше факторов влияет на цену и торговлю биткоинами. Немаловажную роль играет и рост институциональных инвестиций в виртуальные валюты. Таким образом, факторы, влияющие на торговлю биткоином сегодня, существенно отличаются от тех, что влияли на него в прежние времена. Рассмотрим наиболее значимых из них.

1. Усиление регулирования биткоина. По мере того как правительства начинают изучать криптовалюты и технологию блокчейнов, их контроль также усиливается. Ужесточение, как и ослабление регулирования криптовалюты, всегда имеет последствия. Иногда изменения в цене биткоина могут быть связаны с его запретом в одной стране или популярностью в другой.

2. Состояние мировой экономики напрямую влияет на изменение цены и торговли биткоинами. Например, жители некоторых стран начали использовать криптовалюту, чтобы спастись от гиперинфляции. В результате экономического кризиса 2016 года в Венесуэле мы наблюдали рекордный объем торгов на LocalBitcoins в венесуэльских боливарах. Обвал фондового рынка 2020 года привел к буллрану биткоина, который длился более года. Сегодня биткоин рассматривается как средство сбережения наподобие золота. Когда доверие к другим секторам экономики падает, люди начинают обращаться именно к этим активам.

3. Массовое использование крупными компаниями также может провоцировать рост цены биткоина. Paypal, Square, Visa и Mastercard начали поддерживать криптовалюту, тем самым придав уверенности инвесторам, а розничные торговцы даже стали принимать платежи в биткоинах. Прекращение поддержки, в свою очередь, может вызвать падение цены. Так произошло 17 мая 2021, когда Илон Маск объявил о прекращении приема платежей в биткоинах компанией Tesla. Тогда цена упала с чуть менее 55 000 долларов США за BTC до примерно 48 500 долларов.

 

 

 

Согласно CaseBitcoin, результаты среднегодового темпа роста (CAGR) BTC за 10 лет составляют 196,7%. Показатель CAGR показывает, на сколько процентов за год прирастает изучаемый параметр. У биткоина было четыре значительных пика: с 1 доллара США в 2011 году до рекордного максимума в 65 000 долларов США в мае 2021 года. Далее мы рассмотрим историю цены биткоина, разделив ее на пять отдельных пиков.

 

 

 

 

Краткосрочные ценовые события

Фундаментальные и технические модели анализа, которые мы будем использовать далее, не всегда способны описать текущее поведение цены. Внешние факторы, включая политические и экономические события, играют большую роль, и их нужно анализировать отдельно. Один из примеров, на которые стоит обратить внимание, – взлом, произошедший в первые дни существования биткоина.

Взлом биржи Mt. Gox

Взлом биткоин-биржи Mt. Gox 2014 года привел к временному падению цены биткоина. В то время токийская криптобиржа была крупнейшей на рынке с объемом торгов примерно в 70% от общего предложения. С момента своего появления в 2010 году биржа Mt. Gox неоднократно становилась жертвой хакерских атак, но продолжала держаться на плаву.

Однако в результате взлома в 2014 году она потеряла большую часть своих цифровых активов в размере 850 000 BTC. Mt. Gox приостановила снятие средств 14 февраля 2014 года, что привело к снижению цены биткоина примерно на 20% – до 680 долларов США, хотя большую часть недели он торговался по 850 долларов США.

Всего хакеры похитили 450 млн. долларов США, и Mt. Gox обанкротилась. Бывшие пользователи утверждают, что в коде сайта были проблемы, которые не исправили вовремя. Причины взлома до сих пор не выяснены, что привело к многочисленным судебным искам, в том числе против генерального директора биржи Марка Карпелеса.

Как объяснить историю цен биткоина за длительный период?

В долгосрочной перспективе менее важные события оказывают не значительное влияние на цену, а значит, стоит обратиться к другим способам объяснить общую положительную траекторию биткоина. Один из вариантов – изучить аналитические модели, в которых используются упомянутые выше методы.

Фундаментальный анализ: модель Stock to Flow

Модель Stock-to-Flow использует ограниченное предложение биткоина как возможный индикатор цены. На базовом уровне биткоин чем-то похож на золото или бриллианты – рост их цен обусловлен дефицитом. Именно этот фактор позволяет инвесторам использовать их как средство сбережения.
Если взять общий объем глобального предложения (stock) и разделить его на общую сумму, произведенную за год (flow), то полученное соотношение можно использовать для моделирования цены биткоина с течением времени. Мы уже знаем точное количество новых майнеров биткоина и когда они получат эти монеты. Иными словами, прибыль от майнинга снижается, что приводит к увеличению соотношения запасов к приросту (stock-to-flow).

Модель Stock to Flow стала довольно популярной благодаря своей точности в моделировании истории цен биткоина. Ниже вы можете увидеть 365-дневную простую среднюю скользящую (SMA), исторические данные о ценах на биткоины, а также их прогнозы на будущее.

 

Фундаментальный анализ: Закон Меткалфа

Закон Меткалфа — это общий вычислительный принцип, который можно применить и к сети Биткоина. Согласно ему, ценность сети пропорциональна квадрату количества подключенных пользователей. Что это значит? Возьмем простой пример – телефонную сеть. Чем больше людей владеют телефонами, тем ценнее становится сеть. 

 

 

 

Отношение ценности сети к значению Меткалфа (NVM) обеспечивает еще одно применение данной модели. Рассчитать это соотношение можно, взяв рыночную капитализацию биткоина и разделив ее по формуле, похожей на закон Меткалфа. Вместо пользователей сети, в формуле используется количество активных уникальных адресов в конкретный день. Уникальные адреса определяются как имеющие не нулевой баланс и совершающие транзакцию в этот день.

 

Значение больше единицы означает, что рынок переоценен, а значение меньше единицы – что недооценен. Это показано ниже на графике от Cryptoquant. Соотношение NVM – это левая ось, а ценность сети – правая.

 

 

Логарифмическая кривая роста биткоина – это модель технического анализа, созданная Коулом Гарнером в 2019 году. Стандартные графики цен на биткоины отображают логарифмическую цену в зависимости от линейного времени на оси абсцисс. Но если вы также регистрируете время, то можете нарисовать простые линии тренда, которые соответствуют вершинам последних трех буллранов и уровням поддержки биткоина.
 

 

Эти линии можно преобразовать обратно в исходный логарифмический график цен с помощью кривой роста, которая до сих пор довольно точно совпадала с историей цены биткоина, как показано на следующем графике от LookIntoBitcoin.com.

 

 

 

Теория гиперволны была разработана Тайлером Дженксом и используется для анализа цен через настроения инвесторов. Данная теория предполагает, что рыночные настроения постоянно колеблются от пессимистичных до оптимистичных. Это отображается в гиперволне, когда цена со временем растет перед началом медвежьего тренда. Хотя модель Дженкса базируется на настроениях рынка, график использует только технический анализ с ценовыми данными для построения линий тренда. Согласно теории гиперволны, каждый рыночный цикл проходит семь фаз.

 

 

В фазах 1, 5 и 7 цена актива должна оставаться ниже линии сопротивления, тогда как в фазах 2, 3, 4 и 6 цена находится выше линий поддержки. Не каждый актив будет соответствовать этим правилам, но есть свидетельства того, что данная модель существует на некоторых рынках. Ниже вы можете видеть график Лии Уолд (генерального директора Valkyrie Investments Inc.) с примером NASDAQ Composite 2000.

 

 

 

Давайте рассмотрим буллран биткоина в 2017 году. Теория гиперволны довольно хорошо подходит к данной тенденции, за исключением первой фазы. Также обратите внимание на высокую скорость роста цены, за которым следует большой обвал в соответствии с упомянутыми ранее фазами.