Стагфляция происходит, когда в экономике наблюдается высокий уровень безработицы в сочетании со стагнацией или отрицательным ростом (рецессией) и ростом цен (инфляцией).Существуют стратегии борьбы с рецессией и инфляцией по отдельности, но, поскольку это противоречивые эффекты, их комбинация затрудняет контроль над стагфляцией.

Вступление

С одной стороны, с экономической стагнацией или отрицательным ростом можно справиться, увеличив денежную массу, удешевив для компаний заимствование денег (более низкие процентные ставки). Наличие большего количества денег ведет к расширению и повышению уровня занятости, что может эффективно предотвращать рецессию или бороться с ней.

Напротив, экономисты и политики часто пытаются контролировать растущую инфляцию, сокращая денежную массу, чтобы замедлить экономику. Этого можно добиться путем повышения процентных ставок, что сделает заимствование денег более дорогим. Предприятия и потребители берут взаймы и тратят меньше, а снижение спроса приводит к тому, что цены перестают расти.

Однако когда экономика переживает стагфляцию, мы имеем худшее из обеих сторон: рецессия в сочетании с высокой инфляцией. Давайте углубимся, чтобы понять, что такое стагфляция, ее общие причины и возможные решения.

Если вы думали, что инфляция — это худшее, что может случиться с экономикой, когда мир борется с восстановлением после пандемии, приготовьтесь к стагфляции.

В этом термине не было особой необходимости с 1970-х годов.

Стагфляция описывает экономику с более высокими, чем обычно, уровнями инфляции и безработицы, но практически без экономического роста. В последний раз экономика США находилась в таком состоянии в 1970-х годах, когда бывший президент Ричард Никсон отменил в Соединенных Штатах золотой стандарт.

Недавно этот термин снова стал горячей темой среди экономистов и аналитиков, и ждать его не стоит . Поскольку биткойн рассматривается многими инвесторами в цифровые активы как страховка от инфляции, а другие как рискованный актив, цена которого может упасть во время паршивого экономического кризиса, « S-слово » может вскоре начать проникать в лексикон криптовалютных рынков. повествование.

С 1960 года индекс Standard & Poor’s 500 крупных акций США в среднем составлял +2,5% за квартал, но в периоды стагфляции он падал на 2,5%, Скотт Бауэр, бывший трейдер Goldman Sachs, а ныне генеральный директор Prosper Trading Academy, сообщил CoinDesk.

Аналитики уже обеспокоены ростом индекса потребительских цен на 7,5% за последние 12 месяцев, что является самой высокой инфляцией с 1982 года, а недавняя напряженность в Восточной Европе делает ситуацию еще более рискованной. Цены на нефть превысили 100 долларов за баррель после того, как президент России Владимир Путин решил вторгнуться в Украину, а возможность потери доступа к другим российским товарам также повлияла на цены на другое сырье.

«Стагфляция — это реальность», — сказал Боб Яччино, главный стратег Path Trading Partners и со-портфельный менеджер Stock Think Tank. «Из-за положительной корреляции между криптовалютой и NASDAQ (с течением времени она становится все более и более тесной) сценарий стагфляции, безусловно, может повредить крипторынкам», — написал он в заметке.

Он предсказывает высокий спрос на казначейские облигации, доллары США, золото, потребительские товары и недвижимость, а также оптимистично настроен в отношении акций компаний с малой капитализацией — компаний с рыночной капитализацией менее 2 миллиардов долларов — и технологий.

«Приступы стагфляции исторически были связаны со снижением нормы прибыли, поскольку компании сталкиваются с более высокими ценами и сокращением продаж», — сказал Бауэр.

«В периоды стагфляции спрос на защитные активы увеличивается, — сказал он. — Если ставки растут, а экономика замедляется, цены на многие активы могут снизиться, включая биткойн».

Что такое стагфляция?

Стагфляция — это макроэкономическая концепция, впервые упомянутая в 1965 году Иэном Маклеодом, британским политиком и канцлером казначейства. Название представляет собой сочетание  стагнации и инфляции , описывающее экономику с минимальным или отрицательным экономическим ростом и высоким уровнем безработицы в сочетании с ростом потребительских цен (инфляция).

Типичные меры экономического контроля, используемые для борьбы с каждым состоянием в отдельности, могут усугубить другое, что затрудняет борьбу со стагфляцией для правительства или центрального банка. Обычно высокие уровни занятости и роста положительно коррелируют с инфляцией, но это не относится к стагфляции.

Экономический рост часто измеряется валовым внутренним продуктом (ВВП) страны, который напрямую связан с уровнем занятости. Когда ВВП работает плохо, а инфляция растет, сильная стагфляция может привести к более широкому финансовому кризису.

Стагфляция против инфляции

Стагфляция, как мы видели, представляет собой сочетание инфляции и экономической стагнации или отрицательного роста. Хотя инфляцию можно определить по-разному, чаще всего под ней понимают рост цен на товары и услуги. Мы могли бы также описать инфляцию как снижение покупательной способности валюты.

Почему возникает стагфляция?

Короче говоря, стагфляция возникает, когда покупательная способность денег снижается в то же время, когда экономика замедляется, а предложение товаров и услуг уменьшается. Точные причины стагфляции варьируются в зависимости от исторического контекста и различных экономических взглядов. Существует множество теорий и мнений, по-разному объясняющих стагфляцию, включая монетаристскую, кейнсианскую и новую классическую модели. Давайте посмотрим на некоторые примеры.

Столкновение денежно-кредитной и фискальной политики

Центральные банки, такие как Федеральная резервная система США, управляют денежной массой, чтобы влиять на экономику. Эти средства контроля известны как  денежно-кредитная политика. Правительства также напрямую влияют на экономику с помощью политики расходов и налогообложения, известной как  налогово- бюджетная политика. Однако противоречащее друг другу сочетание налогово-бюджетной и денежно-кредитной политики может привести к безудержной инфляции и замедлению экономического роста. Любая комбинация мер, направленных на сокращение потребительских расходов при одновременном увеличении денежной массы, может в конечном итоге привести к стагфляции.
Например, правительство может повысить налоги, оставив население с меньшим располагаемым доходом. Центральный банк одновременно может заниматься количественным смягчением («печатанием денег») или снижением процентных ставок. Политика правительства негативно повлияет на рост, в то время как центральный банк увеличивает предложение денег, что часто приводит к инфляции.

Введение фиатной валюты

Раньше большинство крупных экономик привязывали свои валюты к количеству золота. Этот механизм был известен как золотой стандарт, но после Второй мировой войны от него отказались. Отмена золотого стандарта и замена его фиатной валютой сняли любые ограничения на предложение денег. Хотя это может облегчить работу центральных банков по контролю над экономикой, это также может привести к снижению уровня инфляции, что приведет к повышению цен.

Увеличение затрат на снабжение

Резкий рост себестоимости товаров и услуг также может стать причиной стагфляции. Эта взаимосвязь особенно верна для энергии и известна как шок предложения. Потребители также страдают от роста цен на энергоносители, обычно связанного с ценами на нефть.

Если производство товаров стоит дороже и цены растут, а потребители имеют меньший располагаемый доход из-за расходов на отопление, транспорт и другие затраты, связанные с энергией, более вероятно возникновение стагфляции.

Как вы боретесь со стагфляцией?

Борьба со стагфляцией достигается с помощью фискальной и монетарной политики. Однако конкретная проводимая политика зависит от экономической школы мысли.

Монетаристы

Монетаристы (экономисты, которые считают, что контроль над предложением денег является наиболее важным) будут утверждать, что инфляция является наиболее важным фактором, который необходимо контролировать.

В этом сценарии монетарист сначала сократит денежную массу, что сократит общие расходы. Это приводит к меньшему спросу и падению цен на товары и услуги. Недостатком, однако, является то, что эта политика не способствует росту. Позднее с ростом придется бороться с помощью мягкой денежно-кредитной политики в сочетании с налогово-бюджетной политикой.

Экономисты со стороны предложения

Другая точка зрения состоит в том, чтобы увеличить предложение в экономике за счет снижения затрат и повышения эффективности. Контроль цен на энергию (если это возможно), инвестиции в повышение эффективности и производственные субсидии помогут снизить затраты и увеличить совокупное предложение экономики. Это снижает цены для потребителей, стимулирует экономический рост и снижает безработицу.

Решение на свободном рынке

Некоторые экономисты считают, что лучшее лекарство от стагфляции — оставить ее свободному рынку. Спрос и предложение в конечном итоге урегулируют рост цен, поскольку потребители не могут позволить себе товары. Этот факт приведет к сокращению спроса и снижению инфляции.

Свободный рынок также будет эффективно распределять рабочую силу и сокращать безработицу. Однако для успешной реализации этого плана могут потребоваться годы или десятилетия, в результате чего население окажется в неблагоприятных условиях жизни. Как однажды сказал Кейнс, «в конечном итоге мы все мертвы».

Как стагфляция может повлиять на крипторынок?

Точные последствия стагфляции для криптографии трудно полностью определить. Однако мы можем сделать некоторые основные предположения, если предположим, что другие рыночные условия остаются прежними.

Минимальный или отрицательный рост

Едва растущая или сокращающаяся экономика приводит к стагнации уровня доходов или даже к их снижению. В этом случае у потребителей остается меньше денег для инвестиций. Это может привести к сокращению покупки криптовалюты и увеличению продаж, поскольку розничным инвесторам нужен доступ к деньгам для ежедневных расходов. Медленный или отрицательный экономический рост также побуждает крупных инвесторов сокращать свою подверженность активам с более высоким риском, включая акции и криптовалюты.

Меры правительства против стагфляции

Как правило, правительство сначала пытается контролировать инфляцию, а затем решает проблемы роста и безработицы. Инфляцию можно обуздать, сократив денежную массу, одним из способов является повышение процентных ставок.

Это снижает ликвидность, поскольку люди хранят свои деньги в банках, а заимствования становятся более дорогими. С ростом ставок инвестиции с высоким риском и высокой доходностью становятся менее привлекательными. Таким образом, криптовалюты могут столкнуться со снижением спроса и цен в периоды роста процентных ставок и снижения денежной массы.

Как только правительство возьмет инфляцию под контроль, оно, вероятно, захочет стимулировать рост. Обычно это делается посредством количественного смягчения и снижения процентной ставки. В таком сценарии влияние на криптовалютные рынки, вероятно, будет положительным из-за увеличения денежной массы.

Рост инфляции

Многие инвесторы утверждают, что биткойн может быть хорошей защитой от роста инфляции. В условиях более высокой и растущей инфляции хранение вашего богатства в фиате без получения процентов снижает его реальную стоимость. Чтобы избежать этого, многие обратились к  Биткойну, чтобы сохранить свою покупательную способность в долгосрочной перспективе и даже получить прибыль. Это связано с тем, что инвесторы рассматривают BTC как хорошее средство  сбережения из -за его ограниченного выпуска и предложения.

Исторически сложилось так, что эта стратегия хеджирования могла хорошо сработать для инвесторов, которые годами накапливали биткойны и другие криптовалюты. В частности, во время или после периодов инфляции и экономического роста. Однако использование криптовалюты в качестве защиты от инфляции может оказаться неэффективным в короткие сроки, особенно в периоды стагфляции. Также стоит отметить, что в игру вступают и другие факторы, такие как усиление корреляции между криптографическим и фондовым рынками.

Стагфляция во время нефтяного кризиса 1973 г.

В 1973 году Организация арабских стран-экспортеров нефти (ОПЕК) объявила нефтяное эмбарго в отношении избранной группы стран. Это решение было реакцией на поддержку Израиля в войне Судного дня. При резком сокращении предложения нефти цены на нефть выросли, что привело к дефициту цепочки поставок и росту потребительских цен. Это привело к резкому увеличению темпов инфляции.

В таких странах, как США и Великобритания, центральные банки снижают процентные ставки, чтобы стимулировать рост своей экономики. Более низкие процентные ставки удешевляют получение кредитов и создают стимул тратить, а не экономить. Однако типичным механизмом снижения инфляции является снижение процентных ставок и поощрение потребителей к сбережениям.

Поскольку расходы на нефть и энергоносители составляли большую часть потребительских расходов, а снижение процентных ставок не стимулировало достаточный рост, многие западные экономики столкнулись с высокой инфляцией и стагнацией в экономике.

Вывод

Стагфляция представляет собой уникальную ситуацию для экономистов и политиков, поскольку инфляция и отрицательный рост обычно не происходят вместе. Инструменты борьбы со стагнацией часто вызывают инфляцию, а стратегии контроля над инфляцией могут привести к замедлению или отрицательному экономическому росту. Итак, во времена стагфляции стоит учитывать макроэкономический контекст и его многочисленные факторы, такие как денежная масса, процентные ставки, спрос и предложение и уровень занятости.

Видео

Ru
Что такое стагфляция в экономике и почему все ее боятся?

0 0 votes
Рейтинг статьи